DeepWay深向拟赴港IPO，“正向定义”基因勾勒自动驾驶商业版图

天河马新闻

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11月6日晚，全球领先的新能源重卡及智能公路货运解决方案科技公司深向科技股份有限公司（下称“DeepWay深向”）向港交所递交招股书，开启资本化进程，成为国内首家在港交所递表的重卡新势力企业。联席保荐人为中金公司和招银国际。

根据招股书，DeepWay深向IPO募集资金将主要用于核心技术的持续开发和商业化、销售及售后服务网络覆盖、基础设施扩建等。

公开资料显示，DeepWay深向打破了“油改电”型新能源重卡的桎梏，凭借“正向定义”理念构筑技术护城河，以终为始的理念打造适用于智能驾驶的重卡产品。同时，采用渐进式发展路径布局自动驾驶技术，形成难以复制的竞争壁垒，在新能源重卡渗透率加速提升的浪潮中抢占先机。

来源：招股书

渐进式推进自动驾驶

公开资料显示，DeepWay深向成立于2020年，是国内首家以“正向定义”打造智能新能源重卡的科技企业，针对不同公路货运场景，提供新能源重卡和智能公路货运解决方案。

业内人士表示，在新能源重卡发展初期，重卡企业为快速抢占市场，大多基于已有的燃油车架构进行“油改电”，这种方案虽能够快速推出产品，但也出现了背挂式电池容量有限、应用场景受限、智能系统集成限制、重心升高增加安全风险等痛点。

基于这些痛点，DeepWay深向选择了一条更具挑战性的“正向定义”路径，彻底跳出燃油车框架的限制，基于“第一性原理”重新思考以电能驱动的重卡应具备的形态，定义整车布局与结构。

中国证券报记者调研了解到，DeepWay深向首创电池底盘一体化集成方案、流线型低风阻车身以及分布式驱动等方案，大幅降低了新能源重卡的能耗，提升了安全性，为行业带来颠覆性变革。在开启交付的第二年即2024年，DeepWay深向以3002台的交付成绩，在全球“正向定义”新能源重卡市场中销量排名第一。

相比“油改电”方案，DeepWay深向展现出显著的技术优势。底盘一体化与底部换电集成方案，使货箱容积率较“油改电”重卡提升9.6%，分布式驱动动力链方案实现能量转化效率提升14%，有效拓展了新能源重卡在长途干线的运输场景。

DeepWay深向星辰二代 来源：公司官网

记者调研获悉，为进一步构建长期竞争壁垒，DeepWay深向于2025年实现三电系统自研，进一步实现了技术降本，持续提升毛利，简化供应链，降低对供应商的依赖。

业内人士认为，“正向定义”能够将电驱动的优势发挥到极致，并为智能化演进预留底层能力，从而构建可持续进化的硬件基座，支撑未来各级别自动驾驶的逐步商业化落地。

实现完全自动驾驶是DeepWay深向的终极目标，这条路任重而道远，其选择了一条与特斯拉相似的“渐进式”路径。

记者调研获悉，现阶段，DeepWay深向聚焦组合辅助驾驶系统和基于“前车有人驾驶、后车无人跟车”模式的智能编队运输系统，围绕最核心的用户场景定义和开发具备实用性、经济性与可落地性的智驾功能产品。

该路径立足三大支点：以整车销售为现金流引擎，持续“供血”自动驾驶研发；依托2000余台搭载组合辅助驾驶系统的运营车辆，以超300万公里的仿真与道路测试构建数据飞轮，驱动技术迭代；坚持研发与市场需求双轮驱动，加速商业化落地。

截至2025年上半年，DeepWay深向已交付超过2000台搭载标配组合辅助驾驶系统的车辆，智能编队运输系统已在真实场景中开展用户适配测试。

同时，DeepWay深向也在攻坚单车智能无人驾驶技术，推进RoboTruck的开发。初期针对特定路线，逐步实现技术验证、产品化开发、商业化交付，再逐步扩展至交付路线，实现无人驾驶的终极目标，打造公路货运场景中的“工业机器人”。

规模效应与全球战略双轮驱动

DeepWay深向凭借其独特的技术路径与战略布局，在成立短短5年内取得了较好的成绩。

2023年、2024年、2025年上半年，公司分别实现收入4.26亿元、19.69亿元、15.06亿元，增速显著。DeepWay深向的收入来自新能源重卡与零部件销售，其中新能源重卡销售占比超九成。

同时，客户规模也在不断扩大，2024年新增187家，今年上半年新增92家，市场认可度持续提升；交付量从2023年的509台增长至2025年上半年的2873台，累计交付约6400台，展现出强劲的增长势头。

尽管销量表现亮眼，但DeepWay深向作为新势力企业尚未实现盈利。

面对这一挑战，DeepWay深向正在多举措应对。中国证券报记者调研了解到，公司正在加快位于湖州长兴的三电智慧工厂建设，建成后，预期每年生产的三电零部件足以支持约5万台车辆。

“三电系统成本约占整车制造成本的六成，实现自研自产有望大幅度降低制造成本。随着销量提升，规模经济效应会显著释放。”业内专家表示。

智驾技术的进一步商业化应用也将改善公司盈利能力。随着搭载组合辅助驾驶系统的新能源重卡渗透率提升，软件订阅服务收入有望成为DeepWay深向的一大收入来源。方舟投资基金首席执行官凯茜·伍德曾表示，SaaS（软件即服务）模式的毛利率高达80%。

DeepWay深向海外市场的拓展也有望贡献更多的业绩。当前，中国电动重卡出海尚处萌芽阶段，DeepWay深向已积极布局海外市场，在新加坡、泰国、马来西亚、阿拉伯联合酋长国、阿曼、澳大利亚等国建立销售渠道网络，并系统性推进全球认证及合规流程。

下一步，DeepWay深向将持续扩大亚太地区、澳大利亚、新西兰及中东核心区域的市场份额，并向其他国家和地区辐射。按照过往经验，凭借核心零部件的自研自产优势，DeepWay深向能够较容易获得海外原产地证书，这将为其海外市场拓展提供重要助力。

业内分析指出，随着交付规模的增长，重卡企业的规模效应将进一步显现，随着成本不断摊薄，新势力企业最终会迎来盈利拐点。

此外，DeepWay深向强大的股东背景，包含百度、魏桥、启明创投等，也为公司的业务发展提供强劲助力。

百度授权DeepWay深向以白盒模式获取其核心知识产权与底层技术，目前，DeepWay深向是商用车领域唯一获授权使用百度智能驾驶辅助技术“阿波罗”及相关技术的合作伙伴。这让DeepWay深向从成立之初就能“站在巨人的肩膀上”，直接利用百度过去十几年在自动驾驶领域的投入和积累。魏桥为公司业务运营提供了广阔的产业应用场景。他们不仅在资金上给予DeepWay深向支持，更为其一体化生态布局建设构筑了坚固的竞争壁垒。

走向蓝海市场

当前，我国电动重卡市场实现高速增长，凭借显著的经济效益与环保优势，正加快实现从“政策驱动”向“市场驱动”的转变。

第一商用车网数据显示，今年1-9月，我国新能源重卡市场持续爆发，累计销量达11.96万台，已超过2024年全年，同比增幅高达198%。行业专家普遍认为，新能源重卡正在深刻改变全球万亿级物流重卡市场的竞争格局。

业内人士表示，目前一些短途固定线路场景的电动化渗透率已接近50%，新能源重卡渗透率未来有望快速提升。这一判断基于多方面因素，包括电池价格有望进一步下降，电动重卡的经济性会进一步凸显；重卡赛道玩家通过技术更新不断降低能耗，运营成本更有望逐渐降低。

未来，随着超充站、换电站等补能基础设施在长途干线的拓展，新能源重卡将从中短途货运场景大幅渗透至长途场景。

据灼识咨询资料，到2030年，中国新能源重卡渗透率预计将达到53.5%，市场规模达2558亿元，复合年增长率为33.3%。乘着新能源重卡行业的东风，DeepWay深向未来增长前景可期。

记者调研获悉，目前，DeepWay深向围绕客户需求分别开发了寒区版、西南版、快递版、港口版等多种版本车型，以满足不同气候条件、道路场景下的货运需求。下一步，DeepWay深向将持续推进产品迭代，针对短途、中长途、超长途不同距离打造更多版本车型，并推出不同价位段的产品，持续扩大客户群体、业务规模和市场份额，巩固其在公路货运领域的市场地位。

除产品应用场景的拓展外，智能化也给DeepWay深向带来巨大的想象空间。业内人士分析，商用车作为生产工具，对成本敏感且应用场景相对集中，被视为自动驾驶最具落地潜力的领域之一。当前，商用车自动驾驶技术已进入临界点，矿卡、末端配送小车等领域已实现规模化落地，电动重卡正处技术验证向商业化过渡阶段，预计智能编队运输系统将成为率先突破的方向。

从更宏观的角度看，公路货运行业的智能化正从“组合辅助驾驶”阶段，迈向“无人驾驶”时代。随着AI、算力、感知和协同技术的持续演进，智能重卡将从提升安全与效率的运输工具，进化为具备自主感知、自主决策、自主协作能力的“工业机器人”。

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责任编辑：宋雅芳

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